账本 04｜
从目标倒推储蓄：教育金和财务自由需要多少钱

目标有了金额和年份，
才会变成每个月可以执行的一笔转账。

很多家庭的目标，写在心里是这样的：「孩子以后要出国读书」「五十岁以后想过得自由一点」。这些话都很真诚，问题是没法执行：不知道要多少钱，也就不知道这个月该存多少，只能等哪天想起来再说。

把目标变成每个月的一笔存款，可以这样做：先把目标写成按今天价格计算的金额和年份，再用扣掉通胀之后的真实收益率，倒推每个月要存多少。教育金和财务自由数字都按这个方法算。区别在于，教育金的期限是固定的；财务自由数字的关键，是你打算每年从账户里取多少，这正是 4% 法则要回答的问题，而它的前提比很多人以为的更讲究。

上一篇讲了负债该怎么排、房贷要不要提前还。这一篇讲未来的大额目标：教育金和财务自由需要多少钱、每月存多少。养老有社保替你付一部分，算法不太一样，放在下一篇单独讲。

一、把目标写成三个数

每一个目标，先写成三个数：

「按今天的价格」很重要。人很难想象十五年后的 40 万值多少，但很清楚今天的 40 万能做什么。用今天的价格写目标，再在计算时用真实收益率，通胀的事就自动处理掉了。

优先级这一栏，看的是目标能不能挪。孩子入学的年份改不了，金额也不太能打折；换房和财务自由，晚两年或者小一点，都还能接受。期限越硬的目标，越要早开始，也越要稳。

如果你在《财富观 01》里给自己定了一个「说不的月数」，它也是一个目标：用每月必要支出乘以月数，得到一个金额，写进这张表，同样按下面的方法倒推。

二、用真实收益率，省掉预测通胀

名义收益率是账户上显示的收益，真实收益率是扣掉物价上涨之后、购买力真正增加的那部分。粗算可以直接相减：

比如一笔钱一年赚 3%，同期物价涨了 2%，购买力只多了大约 1%。

用真实收益率倒推目标，好处是你不需要去猜十五年后的物价：目标用今天的价格写，收益率用扣掉通胀后的数，两边都在「今天的钱」这个口径里，算出来的每月存款，也是按今天价格的金额，以后每年随着收入和物价往上调一点就行。

真实收益率取多少，是这套算法里最需要克制的地方。国家统计局的数据，2025 年全国居民消费价格与上年持平，眼下的通胀很低，但十几年的目标，最好还是假设物价会慢慢上涨。我会建议按钱放在哪个账户来取一个偏保守的数：放在存款和国债里的稳钱，真实收益率按 0 到 1% 算；放在股债组合里的长钱，按 2% 到 3% 算，再拿 1% 和 4% 各算一遍，看看结果的范围。名义和真实收益在低利率时期该怎么看，见《收益 03》。

这一步最常见的两个偏差，值得提前避开。第一个是口径混用：目标用今天的价格写，收益率却用账户上的名义收益，等于假设物价不涨，算出来的每月存款会偏少。第二个是拿最近几年的涨幅当未来的收益：某只基金过去三年年化 10%，不代表接下来十五年也是 10%。长期收益从哪里来、该怎么估，见《收益 02》。

三、一个公式，一张速查表

知道了目标金额、年数和真实收益率，每月要存多少，可以用这个公式算：

如果已经有一笔钱为这个目标存着，先算出它到期时会长到多少，从目标里减掉：

表格软件里有现成的函数 PMT（按固定利率计算每期付款额的函数）。在 Excel（微软的电子表格软件）或 WPS 表格里输入 =PMT(真实年化/12, 月数, 现有金额的负数, 目标金额)，得到的数取正，就是每月要存的钱。

不想算的话，可以查这张表：按今天的价格存够 100 万元，每个月要存多少。

单位是元。目标是 40 万，就乘以 0.4；目标是 300 万，就乘以 3。

这张表里藏着两个规律。第一，年限比收益率重要得多：从 10 年延长到 20 年，每月要存的钱少了一半；同样 10 年，真实收益从 1% 提高到 3%，只少了不到一成。第二，期限短的时候，收益率几乎帮不上忙，5 年的目标，0% 和 4% 之间只差一成。所以短期目标该做的是早存、多存、放稳，别指望靠收益追。

四、教育金：期限固定，越近越稳

教育金是期限最硬的一个目标。入学的年份基本定了，晚一年也不太可能；金额会随着学校和路径变化，但大致的区间能估出来。

例一：国内本科。 假设按今天的价格，本科四年的学费、住宿、生活和必要的课外开支，一共 40 万元，孩子 3 岁，15 年后入学。查上面的表，15 年那一行乘以 0.4：真实收益 1% 时每月约 2,060 元，2% 时约 1,910 元，3% 时约 1,760 元。

例二：美国私立本科。 美国大学理事会（College Board，每年发布美国大学学费统计的非营利机构）的数据，2025 到 2026 学年，美国私立非营利四年制大学的平均学费和杂费是 45,000 美元，加上住宿、餐饮、书本等，平均年度预算是 65,470 美元。四年按今天的价格，约 26.2 万美元。

学费还有一个特点：它涨得可能比物价快。按同一份数据，扣除通胀之后，私立非营利四年制大学的平均学费和杂费，从 1995 到 1996 学年的 25,820 美元，涨到了 2025 到 2026 学年的 45,000 美元，三十年里平均每年比物价多涨约 1.9%；最近十年放慢了，扣除通胀后一共只涨了 2%。所以算留学教育金，我会在目标上再加一个「学费溢价」，按每年比物价多涨 0 到 2% 算一个范围：

单位是美元。按入学时一次备齐四年的钱来算，结果略偏保守。如果将来要用美元付学费，汇率是另一层要考虑的风险，教育金里是不是要有一部分美元资产，见《全球 01》。

教育金的放法，跟着到期日走。离入学还有十年以上，它是长钱，可以放进股债组合；离入学五年左右，开始每年把一部分挪进稳钱，用存款和国债把到期日对齐；入学前一年，第一年的学费放进活钱。这样即使最后几年市场不好，孩子开学那天的钱也已经在那里了。分账户的做法见《账本 02》。

五、财务自由数字：每年花多少，除以提取率

财务自由，我更愿意把它理解成一种选择权：工作可以继续，但不必因为钱而必须继续。它需要的钱，是一笔每年取出一部分、能长期支撑家庭开销的资产：

「每年支出」按今天的价格，从《账本 01》的现金流量表里拿，但不算贷款的月供和利息，也不算过去一年的一次性大额支出：贷款到那时多半已经还完，一次性的支出按计划另外准备。「稳定的非工作收入」指不用工作也会持续进来的钱，比如房租、已经开始领的养老金。提取率是每年从这笔资产里取出的比例，它决定了倍数：提取率 4%，需要的资产就是每年缺口的 25 倍；3%，就是 33 倍左右。

公式很简单，难的全在提取率上。

六、4% 法则从哪里来

4% 这个数，来自美国理财规划师威廉·本根（William Bengen）1994 年发表在《理财规划杂志》（Journal of Financial Planning，美国理财规划师协会的专业期刊）上的一项研究。他用 1926 年以来美国的历史数据，模拟一个 50% 美国大盘股、50% 美国中期国债、每年再平衡的组合，看退休后每年取多少钱，能让组合在最差的历史时期也撑满 30 年。结论是：退休第一年取出组合的 4%，之后每年按通胀调整取出的金额，在历史上的任何起点都没有在 30 年内取空。他后来把股票里加入小盘股，把这个数提高到 4.3%，再后来又提到 4.5%。

1998 年，美国三一大学的三位教授 Cooley、Hubbard 和 Walz 做了一项类似的研究，后来被称为「三一大学研究」（Trinity study）。他们用 1926 到 1995 年的数据测算：第一年取 4%、之后随通胀调整，股债各半的组合，在 95% 的 30 年区间里没有被取空。

这里有一个常被误解的地方：4% 指的是退休第一年取出的比例，之后每年取出的金额按物价往上调，和账户涨跌无关。比如 750 万的组合，第一年取 30 万；第二年物价涨了 2%，就取 30.6 万，不管账户这一年是涨是跌。

把它的前提列出来：

每一条前提，放到一个中国家庭身上，都可能不成立。

七、放到更长的退休、别的市场里

换一个市场。 美国的股市在 20 世纪是全世界表现最好的之一，只用美国数据，可能高估了安全的提取率。韦德·普福（Wade Pfau，美国退休收入研究者）2010 年用 17 个发达国家 109 年的数据重新测算，发现第一年取 4%、之后随通胀调整，即使用了一些偏乐观的假设，也只在 17 个国家里的 4 个算得上安全。

2025 年，Anarkulova、Cederburg、O'Doherty 和 Sias 在《养老金经济学与金融学期刊》（Journal of Pension Economics & Finance）上发表的研究，把样本扩大到 38 个发达国家，并处理了只看「活下来的市场」带来的偏差。他们的结论是：一对 65 岁的夫妻，如果能接受 5% 的概率把钱用完，每年只能取 2.31%。

换一个时点。 晨星（Morningstar，美国基金研究公司）每年根据当时的利率和估值，估算一个面向美国退休者的安全提取率。2026 年的基准情形是 3.9%，假设 30 年期限、90% 的成功概率、股票占 30% 到 50%；前一年是 3.7%。如果愿意在市场不好的年份少花一点，起始提取率最高可以到 5.7%。

换一个期限。 想在四五十岁就获得财务自由的人，要支撑的时间从 30 年变成了四五十年。期限越长，安全的提取率越低。

把这些放在一起，我自己的判断是：一个中国家庭给财务自由做规划，用 3% 到 3.5% 的提取率更稳妥，期限特别长、或者主要投资单一市场的，再往下留一点余地。

另一个比提取率更有用的工具，是灵活性。每年体检的时候看一眼：账户比计划高，可以多花一点；遇上大跌的年份，把可调整的支出先降一成。愿意这样调的家庭，可以用略高一点的提取率起步。把这条规则提前写进自己的投资规则里，到时候就不用临场纠结，见《行为 05》。

八、算例：一个 35 岁家庭的财务自由数字

一个家庭，夫妻都是 35 岁，现在每年支出 30 万元，希望 50 岁时可以不为钱工作。已经有 150 万元可投资的长钱。按 3.5% 的提取率：

15 年后，现有的 150 万按不同的真实收益长到多少，还差多少，每月要存多少：

这个数字对多数家庭来说都不轻松。好在公式里的每个数都可以调，调哪一个，效果差别很大。按 3% 的真实收益算：

支出是最有力的那个杠杆，它同时作用在两头：每年少花 1 万元，目标就少约 28.6 万元，而少花的钱又能多存下来。生活方式随着收入一起往上涨，是这个数字最常见的敌人，见《财富观 05》。

难的是在「早一点自由」和「现在过得舒服一点」之间找平衡。把这张表摆在面前，往往比讲道理更能帮一家人商量清楚：哪些开销是真的在乎，哪些可以放下。

九、几个容易漏掉的地方

• 费用。 基金管理费、托管费、交易成本，每年都在悄悄降低真实收益。长期目标里，1% 的费用差别会累积成很大的差距，见《收益 04》。
• 医疗和照护。 年纪越大，医疗支出通常越高。财务自由数字里的「每年支出」，最好按退休后的样子估，而不只是照搬今天的开销。
• 父母。 如果将来要承担父母的生活或照护费用，把它单独写成一个目标。
• 币种。 打算在海外生活，或者孩子在海外，目标里那部分支出用的是外币，汇率的起落会直接改变你需要准备的人民币。
• 目标之间的顺序。 钱不够同时满足所有目标的时候，先保期限硬的教育金，再看能挪的换房和财务自由。

可以怎么做

1. 把家里的目标写成一张表。 每一行写清按今天价格的金额、哪一年要用、优先级。
2. 给每个目标取一个真实收益率。 稳钱按 0 到 1%，长钱按 2% 到 3%，再用 1% 和 4% 各算一遍看范围。
3. 用速查表或者 PMT 函数，算出每个目标每月要存多少。 加起来，和《账本 01》算出的主动结余比一比。
4. 存不够的时候，先调年份和金额，再想收益率。 年限和支出，比收益率好用得多。
5. 算一次自己的财务自由数字。 用今天的年支出，按 3% 到 3.5% 的提取率，先看看它离现在的家底有多远。
6. 每年记账日更新一次。 目标金额按新的价格改，已经存下的金额填进去，重新算一遍每月要存多少。

一个目标从「想」变成「每月转一笔」，常常就是这一张表的距离。数字算出来也许不小，但从这个月开始，它每个月都在变近一点。

参考

• 国家统计局（2026）：中华人民共和国 2025 年国民经济和社会发展统计公报
• College Board（2025）：Trends in College Pricing and Student Aid 2025
• Bengen（1994），Journal of Financial Planning：Determining Withdrawal Rates Using Historical Data
• Financial Planning Association（2023），Journal of Financial Planning：Revisiting William Bengen's 'SAFEMAX' Portfolio Withdrawal Rate
• Reichenstein（2008），AAII Journal：Will Your Savings Last? What the Withdrawal Rate Studies Show
• Pfau（2010）：An International Perspective on Safe Withdrawal Rates from Retirement Savings: The Demise of the 4 Percent Rule?
• Anarkulova、Cederburg、O'Doherty、Sias（2025），Journal of Pension Economics & Finance：The safe withdrawal rate: evidence from a broad sample of developed markets
• Financial Advisor（2026）：Morningstar Safe Retirement Withdrawal Rate For 2026 Is 3.9%